一舉變現(xiàn)14億元：郭廣昌再度減持青島啤酒不愛啤酒愛白酒？

來源：中國證券報

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2021-04-30 17:29:04

原標(biāo)題：一舉變現(xiàn)14億元：郭廣昌再度減持青島啤酒不愛啤酒愛白酒？

來源：中國證券報-中證網(wǎng)

復(fù)星國際4月30日公告，復(fù)星產(chǎn)控與代理人簽訂復(fù)星產(chǎn)控配售協(xié)議，代理人應(yīng)促使買方購買復(fù)星產(chǎn)控持有青島啤酒H股2400萬股。本次復(fù)星產(chǎn)控出售事項之總代價約為港幣17億元（約合14.17億元人民幣）。

這已經(jīng)不是復(fù)星國際第一次減持青島啤酒了。當(dāng)年喊出“和青島啤酒一起長期共同發(fā)展”的郭廣昌，似乎已經(jīng)“不愛喝”啤酒了。

與此同時，郭廣昌的“酒水單”上，已經(jīng)多了兩瓶白酒：金徽酒、舍得酒。近期，這兩瓶白酒的成績單也得到披露。

“不愛喝”啤酒了？

4月30日，港股復(fù)星國際公告，復(fù)星產(chǎn)控與代理人簽訂復(fù)星產(chǎn)控配售協(xié)議，代理人應(yīng)促使買方購買復(fù)星產(chǎn)控持有青島啤酒H股2400萬股。代理本次復(fù)星產(chǎn)控出售事項之價格為每股H股港幣70.88元，本次復(fù)星產(chǎn)控出售事項之總代價約為17億港元。

公告顯示，截至公告日，復(fù)星集團(tuán)及 China Momentum Fund， L.P．（公司作為一般合伙人管理之基金）合計持有青島啤酒H 股1.44億股，占公司發(fā)行H股總數(shù)的22.01%以及公司全部股份的10.57%；本次出售事項完成后，上述兩方將合計持有H股 1.11億股，占公司發(fā)行H股總數(shù)的16.98%以及公司全部股份的8.15%。

郭廣昌與青島啤酒的緣分開始于2017年。同年12月20日，復(fù)星集團(tuán)接手日本朝日集團(tuán)所持的青島啤酒2.43億股H股（約占公司總股本17.99%），成為青島啤酒第二大股東。收購?fù)瓿珊螅鶑V昌曾表示“和青島啤酒一起長期共同發(fā)展”。

不過，近年來，郭廣昌已經(jīng)多次減持青島啤酒。

去年12月11日，青島啤酒公告，公司股東復(fù)星集團(tuán)旗下五家實(shí)體作為賣方，分別與配售代理訂立配售協(xié)議，委托配售代理銷售其所持的本公司 H 股股份共計3100萬股，12 月14日與買受方進(jìn)行場內(nèi)交易，兩日后，完成該等股份的交割。復(fù)星集團(tuán)所持青島啤酒H股從1.75億股減少至1.44億股，持股占公司總股本的比例從約12.84%下降至約10.57%。

去年11月23日，青島啤酒發(fā)布公告稱，11月16日至17日，復(fù)星國際有限公司旗下一家實(shí)體Peak Reinsurance Company Limited通過集中競價方式轉(zhuǎn)讓青島啤酒H股股份50.2萬股，這也導(dǎo)致2019年5月8日至2020年11月17日復(fù)星集團(tuán)累計主動減持青島啤酒股份比例達(dá)到5%。

統(tǒng)計顯示，復(fù)星國際自2020年8月31日至2020年12月11日期間，通過一系列場內(nèi)交易，合計出售6750.20萬股青島啤酒H股。這些出售事項合計的價值約48.22億港元。

郭廣昌為何減持？

在歷次減持的過程中，復(fù)星國際和郭廣昌并沒有多談減持的理由。

在一份權(quán)益變動報告書中，寫到過減持的目的：信息披露義務(wù)人本次系因正常投退安排而減持。

觀察發(fā)現(xiàn)，郭廣昌減持青島啤酒的時機(jī)確實(shí)不錯，隨著股價的一路上行，減持實(shí)現(xiàn)的收益顯而易見。

最新的公告顯示，預(yù)計最新的這次減持未經(jīng)審計的已實(shí)現(xiàn)稅前收益約為6.24億港元，前期出售事項的未經(jīng)審計的已實(shí)現(xiàn)稅前收益約為13.34億港元。

青島啤酒H股近年走勢

目前來看，雖然郭廣昌減持走人，但是青島啤酒似乎一直在延續(xù)較好的發(fā)展勢頭。

4月22日盤后，青島啤酒發(fā)布2021年第一季度報告，宣布公司營收89.27億元，同比增長41.87%；歸屬凈利潤10.22億元，同比增長90%。對此，青島啤酒表示，報告期內(nèi)公司充分發(fā)揮青島啤酒的品牌和品質(zhì)優(yōu)勢，累計銷量產(chǎn)品 219 萬千升，同比增長 35%，實(shí)現(xiàn)了銷量、收入和凈利潤的全面大幅增長。

3月28日晚間，青島啤酒公告稱，2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤22億元，同比增18.9%，2020年度利潤分配預(yù)案為每股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.75元（含稅）。

機(jī)構(gòu)評級方面，日前，美銀證券發(fā)布研究報告，將青島啤酒（00168）目標(biāo)價由92港元升至98港元，評級“買入”。報告中稱，公司今年首季業(yè)績表現(xiàn)勝預(yù)期，收入及盈利同比增長42%及90%，較2019年同季分別升12%及27%。其中收入表現(xiàn)是預(yù)期的高位，盈利則因毛利率增長5.2個百分比至38.5%而優(yōu)于預(yù)期，推動力為高檔化及產(chǎn)品價格提升。該行表示，雖然公司今年受疫情影響較大，但其表現(xiàn)仍然跑贏同業(yè)，相信未來將更為緊密地提升價格，可支持產(chǎn)品均價，足以抵銷原材料及包裝成本的上升。

匯豐研究發(fā)布研究報告，維持青島啤酒（00168）“買入”評級，目標(biāo)價由86港元升至91港元。

報告中稱，公司今年首季收入和凈利潤分別較該行預(yù)期高2%和10%，預(yù)計收入的快速增長勢頭將持續(xù)，為了反映今年首季的業(yè)績，維持今年的盈利預(yù)測不變，并將2022-23年的收入預(yù)測提高0.9%至1%，毛利率預(yù)測提高0.5至0.6個百分點(diǎn)。該行表示，公司營業(yè)利潤將繼續(xù)改善，預(yù)計今年第2季的收入同比增長在相對較高的基數(shù)上會有一些壓力，因?yàn)?020年首季疫情影響比第2季更大。但認(rèn)為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善的趨勢將繼續(xù)，高端品牌將引領(lǐng)增長，加上旺季生產(chǎn)所需的大麥成本已被鎖定，將緩解成本壓力。考慮到青啤更清晰的品牌定位和區(qū)域品牌整合，預(yù)計在2020年高于預(yù)期的增長之后，今年凈利潤將進(jìn)一步增長21%。

喜歡“兩瓶白酒”

近幾年，郭廣昌在酒上面，還有兩個動作，即攬入金徽酒和舍得酒“兩瓶白酒”。

2020年5月，復(fù)星集團(tuán)通過豫園股份以18.37億元收購金徽酒 29.99998%股權(quán)，成為金徽酒實(shí)際控制人。此后不久，豫園股份再次斥資7.15億元對金徽酒8%的股份進(jìn)行要約收購，豫園股份持股比例提升至38%。

2020年12月31日，復(fù)星旗下上市公司豫園股份以45.3億元的價格成功競得舍得集團(tuán)70%股權(quán)，郭廣昌成為舍得酒業(yè)的實(shí)際控制人。

對這兩瓶白酒，郭廣昌寄予很高的期許。

在郭廣昌調(diào)研金徽酒期間，他表示，復(fù)星集團(tuán)將和甘肅省、隴南市攜手，像貴州培育茅臺酒一樣來培育金徽酒，把金徽酒做大做強(qiáng)。

至于為什么投資舍得酒業(yè)？郭廣昌曾公開表示， “一是情懷，對沱牌舍得感情深厚；二是老酒戰(zhàn)略獨(dú)一無二，老酒儲量行業(yè)領(lǐng)先，看好舍得酒業(yè)未來發(fā)展；三是舍得的名字好，文化屬性強(qiáng)，舍得的消費(fèi)者都是有文化品位的人。”郭廣昌表示，“沱牌舍得歷經(jīng)數(shù)十年積累，擁有強(qiáng)大的品牌實(shí)力。我一直對好品牌、好產(chǎn)品有一種敬畏之心，所以我希望能盡我們所能為這樣的好酒、好品牌賦能，推動沱牌舍得的高質(zhì)量發(fā)展。”

郭廣昌還表示，“復(fù)星集團(tuán)是一個全球化的企業(yè)，所以我個人非常希望能夠助推舍得走向全球。從復(fù)星的整體布局上來說，中國好酒也不只是白酒，我們還會繼續(xù)布局別的好酒”。

那么這兩瓶白酒的“成色”如何？

金徽酒2021年4月20日晚間發(fā)布一季度報告稱，一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤1.15億元，同比增長99.34%；營業(yè)收入5.08億元，同比增長48.43%；基本每股收益0.23元，同比增長109.09%。

據(jù)悉，金徽酒將產(chǎn)品分為低、中、高三檔，其中，低檔產(chǎn)品指對外售價30元/500ml以下的產(chǎn)品，主要代表有世紀(jì)金徽二星、金徽陳釀等；中檔產(chǎn)品指對外售價30-100元/500ml的產(chǎn)品，主要代表有世紀(jì)金徽三星、世紀(jì)金徽四星等；高檔產(chǎn)品指對外售價在100元/500ml以上的產(chǎn)品，主要代表有金徽十八、世紀(jì)金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列等。根據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，金徽酒低檔產(chǎn)品第一季度營業(yè)收入大減60.34%，但中、高檔收入分別增長了34.35%和64.51%。

4月29日，舍得酒業(yè)股份有限公司（下稱“ST舍得”）發(fā)布2021年第一季度報告稱，公司2021年一季度實(shí)現(xiàn)營收10.28億元，同比增長154.21%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.02億元，同比增長1031.19%。ST舍得2021年第一季度中高檔酒實(shí)現(xiàn)銷售收入8.25億元，同比增長166.98%，低檔酒實(shí)現(xiàn)營收1.05億元，同比增長295.04%。在渠道方面，批發(fā)代理實(shí)現(xiàn)營收8.3億元，同比增長172.34%，電商銷售實(shí)現(xiàn)銷售收入9975.15萬元，同比增長225.44%。